Als u gaat beleggen, komt u op enig moment voor een fundamentele keuze te staan: volgt u de markt, of probeert u die te verslaan? In beleggerstaal: kiest u voor passief of actief beleggen?
Daarover is de financiële wereld verdeeld. Voorstanders van passief beleggen wijzen op de brede spreiding en het gemak. Voorstanders van actief beleggen wijzen op de kansen die een doordachte selectie biedt: betere keuzes, hogere dividenden en een portefeuille die aansluit bij uw persoonlijke doelstellingen. Beiden hebben een punt.
Wat is passief beleggen?
Bij passief beleggen volgt u een index. U koopt als het ware een stukje van de gehele markt, in één keer. Een voorbeeld van zo’n index is de MSCI All Countries World Index, een meetlat, ook wel benchmark genoemd, die bijna 3.000 bedrijven uit meer dan 40 landen omvat en gewogen is naar marktwaarde. U kunt in zo’n index beleggen via een ETF (Exchange Traded Fund): een beleggingsproduct dat die benchmark zo nauwkeurig mogelijk volgt. Een ETF maakt geen eigen selectie: staat een bedrijf in de index, dan zit het automatisch ook in uw portefeuille.
Een andere veelgebruikte vorm van passief beleggen is het indexfonds. Het werkt hetzelfde als een ETF, maar wordt niet op de beurs verhandeld. Veel beleggers beleggen al passief via een indexfonds zonder dat ze het zo noemen, bijvoorbeeld via een beleggingsrekening bij hun bank.
Passief beleggen klinkt eenvoudig, maar ook hier maakt u keuzes. Welke index volgt u? Op welke regio of sector richt u zich? En welk ETF of indexfonds past daarbij? Het aanbod is groot en de verschillen in kosten, samenstelling en kwaliteit zijn dat ook. Passief beleggen betekent dus niet dat u geen kennis nodig heeft, maar dat u die kennis op een andere manier inzet.
Wat is actief beleggen?
Bij actief beleggen bepaalt u of uw vermogensbeheerder welke bedrijven wel en niet in uw portefeuille komen. Dat gebeurt op basis van analyse van bedrijven, sectoren en marktontwikkelingen.
Het doel van actief beleggen is af te wijken van de benchmark. Dat kan om uiteenlopende redenen: minder risico lopen, een beter rendement behalen of meer inzicht hebben in de onderliggende beleggingen. Dat vraagt kennis, tijd en discipline: keuzes over individuele aandelen, het volgen van bedrijfsresultaten en het bepalen van het juiste moment om te kopen of te verkopen.
De filosofie achter actief beleggen is dat een koers niet altijd de werkelijke waarde van een bedrijf weerspiegelt. Bedrijfsresultaten kunnen beter of slechter zijn dan de markt verwacht, en de koers reageert daar soms te traag of te heftig op. Een goed onderbouwde analyse kan dan leiden tot betere keuzes dan de index blind volgen.
Actief beleggen kent vele vormen. Trading richt zich op het profiteren van korte koersbewegingen, soms binnen één dag. Bij waarde-investeren zoekt u naar aandelen die onder hun werkelijke waarde worden verhandeld.
Groeibeleggen richt zich op bedrijven met een sterk groeipotentieel. Bij dividendbeleggen kiest u bewust voor bedrijven die een aantrekkelijk en stabiel dividend uitkeren. Daarnaast zijn er beleggers die zich richten op specifieke sectoren, regio’s of thema’s zoals duurzaamheid. Elke stijl heeft zijn eigen kenmerken, risicoprofiel en rendementsverwachting.
Uit al deze vormen blijkt dat actief beleggen geen uniform begrip is. De aanpak die u kiest, bepaalt in hoge mate het risico, de kosten en het uiteindelijke resultaat.
Heeren vermogensbeheer kiest bewust voor een gedisciplineerde selectie van kwaliteitsbedrijven met solide fundamenten en een aantrekkelijk dividendrendement, aangehouden voor de lange termijn. Geen frequent handelen, maar zorgvuldige keuzes op basis van gedegen analyse.
Wat kost het en wat betekent dat voor uw rendement?
Kosten zijn misschien wel de meest onderschatte factor bij langetermijnbeleggen. Er zijn verschillende kostencomponenten die samen uw netto rendement bepalen.
Passief beleggen
Kiest u voor passief beleggen via een ETF of indexfonds, dan zijn de kosten doorgaans laag. Een passief fonds volgt een index automatisch, zonder actieve beleggingsbeslissingen.
Toch kan de associatie van ETF’s met lage kosten beleggers op het verkeerde been zetten. Bij een ETF wordt vaak direct de associatie gemaakt met lage kosten, terwijl dit zeker niet altijd terecht is.
Een index-ETF volgt een bestaande index en de beheerder hoeft daarvoor geen eigen selectie te maken. Er zijn ook ETF’s die in specifieke thema’s beleggen, zoals defensie of technologische innovatie. Bij zo’n thema-ETF bepaalt de beheerder zelf welke bedrijven bij het thema passen, selecteert ze en houdt de samenstelling actueel. Dat vraagt meer werk en dat ziet u terug in de kosten. Thema-ETF’s, zoals defensie-ETF’s of de innovatie-ETF’s van ARK, kosten al snel tussen de 0,5% en 0,9% per jaar.
Wanneer een vermogensbeheerder dergelijke thema-ETF’s vervolgens in een portefeuille opneemt, komen daar ook nog de beheerkosten bovenop. In de praktijk kan de totale kostenstructuur dan ongemerkt oplopen tot circa 1,5% per jaar. Daarmee verdwijnt een belangrijk deel van het vermeende kostenvoordeel van ETF’s en rijst de vraag in hoeverre hier nog sprake is van echt passief beleggen.
Actief beleggen
Kiest u voor actief beleggen via een beleggingsfonds, dan liggen de kosten ook hoger. Een actief fonds betaalt voor research, portefeuillebeheerders en een uitgebreider operationeel apparaat. Daarbij komen hogere transactiekosten door de actievere handel, en bij sommige fondsen ook nog prestatievergoedingen en instap- of uitstapkosten. Bij elk beleggingsfonds, actief of passief, zitten alle kosten verwerkt in de totale kostenratio, ook wel TER genoemd.
Er is echter nog een andere manier om actief te beleggen: via een vermogensbeheerder die rechtstreeks in individuele aandelen belegt, zonder tussenliggende beleggingsfondsen. Daarmee wordt een extra kostenlaag vermeden. De kosten zijn transparanter en in veel gevallen lager dan bij traditionele actieve fondsen. U weet precies waar u in belegt en waarvoor u betaalt.
Dit is ook de benadering die wij bij Heeren hanteren. Door direct in aandelen te beleggen, houden we grip op de portefeuille, beperken we onnodige kosten en kunnen we voor onze cliënten een duidelijker en efficiënter beleggingsproces realiseren.
Vraag daarom altijd om volledige transparantie over de kosten die u betaalt: de beheerfee, de onderliggende productkosten en eventuele transactiekosten. Wat u netto overhoudt, telt.
Welke aanpak past bij u?
De keuze tussen actief en passief beleggen wordt vaak versimpeld tot een vraag over rendement. Maar wie zijn vermogen serieus beheert, weet dat rendement nooit gegarandeerd is. Wat u wel kunt kiezen, is de manier waarop u belegt.
Passief beleggen past bij de belegger die eenvoud en gemak waardeert. U volgt de markt zonder eigen keuzes te maken. U weet dat u ongeveer meebeweegt met wat de brede economie doet. Voor wie beleggen vooral wil zien als een middel dat op de achtergrond zijn werk doet, is dat een verdedigbare keuze.
Actief beleggen past bij de belegger die betrokkenheid zoekt. U wilt weten in welke bedrijven u belegt en waarom. U hecht waarde aan spreiding die past bij uw situatie, niet aan de weging die een index toevallig oplegt. En u wilt keuzes kunnen maken op basis van dividendrendement, kwaliteit of sector, omdat u zelf regie wilt over de opbouw van uw portefeuille.
Er is geen goede of foute keuze tussen actief en passief. Er is alleen de keuze die past bij hoe u met uw vermogen om wilt gaan. Wilt u eenvoud en gemak, dan is passief beleggen een logische keuze. Wilt u betrokkenheid, eigen keuzes en inzicht in wat u bezit, dan past actief beleggen beter.
Doet u het zelf of besteedt u het uit?
Naast de keuze tussen actief en passief beleggen is er nog een andere vraag die daarmee samenhangt: beheert u uw portefeuille zelf, of schakelt u een professional in?
Zelf beleggen vraagt tijd, kennis en emotionele discipline. Als u actief belegt in individuele aandelen, analyseert u bedrijven, volgt u sectoren, houdt u bedrijfsresultaten bij en beslist u wanneer u koopt of verkoopt. Dat is uitvoerbaar, maar het vraagt een structurele tijdsinvestering en gedegen kennis van financiële en bedrijfsmatige analyse.
Emotionele discipline is daarbij misschien wel de grootste uitdaging. Wanneer de markt daalt, neemt de onrust toe. Berichten over verliezen, alarmerende krantenkoppen en de angst dat het nog verder zakt, zetten aan tot verkopen op precies het moment dat u dat het beste niet kunt doen. En andersom, in oplopende markten kan de verleiding groot zijn om juist méér te kopen, terwijl de waarderingen al hoog zijn opgelopen. Dat is menselijk, maar het kost rendement.
Een professionele vermogensbeheerder kan daar afstand van nemen omdat hij vanuit vakmanschap kijkt. Met jarenlange ervaring in het navigeren van verschillende marktomstandigheden wordt geoordeeld op basis van de strategie en het risicoprofiel dat vooraf is afgesproken. Dat helpt om koers te houden op momenten dat het moeilijk is.
De keuze om uit te besteden is een bewuste keuze voor focus: uw tijd en aandacht gaan naar wat u het beste kunt, en uw vermogen wordt beheerd door iemand die daar dagelijks mee bezig is.
Wilt u meer weten over wat dividendbeleggen voor u kan betekenen? We denken graag met u mee.
Neem contact op voor een vrijblijvend gesprek: heerenvb.nl/contact of vraag een kosteloze second opinion aan: heerenvb.nl/second-opinion
